第十届国际基建论坛于5月底举行 六股狂欢

2019-05-15 09:26

第十届国际基建论坛将于5月底举行

由中国对外承包工程商会和澳门贸易投资促进局共同主办的第十届国际基础设施投资与建设高峰论坛将于5月30日至31日在澳门举办。

高峰论坛主办方日前在北京召开新闻发布会,向媒 体通报了本届论坛的筹备进展情况。中国对外承包工程商会会长房秋晨表示,本届论坛的主题是“促进国际基础设施高质量可持续发展”。

作为落实第二届“一带一路”国际合作高峰论坛相关举措和成果,推动“一带一路”建设向着高质量和可持续发展的务实行动,本届论坛的举办受到了国际业界的广泛关注和积极参与。

房秋晨指出,两天时间中,本届论坛安排了36场会议和专题活动,以搭建平台、突出实效、推动合作为出发点,务实促进国际业界及各利益相关方的互利合作。在5月30日论坛开幕上,将有50多位部长级以上政府官员共同拉开本届论坛的大幕。随后,来自官产学界的重量级嘉宾将进行精彩的主旨演讲。

据介绍,在“对话国际金融高管”论坛上,来自世界银行、亚洲基础设施投资银行、非洲进出口银行、新开发银行等多边开发银行的行长和副行长,将围绕“投资高质量可持续的基础设施”这一热点话题展开讨论。

值得注意的是,本届论坛还将关注“一带一路”中的创新合作和粤港澳大湾区重要支撑区的建设,设置有“创新合作助推‘一带一路’可持续基础设施”“从‘一带一路’到粤港澳大湾区:基础设施互联互通的机遇与挑战”两场平行论坛。

据悉,目前,已有来自60多个国家和地区的641家国际承包商、装备制造商、咨询服务机构和产业链企业的1630位嘉宾报名参会,预计论坛的规模将超过上届的1800人。

中设集团:业绩、订单稳定增长,设计龙头优势凸显

中设集团 603018

研究机构:财富证券 分析师:龙靓 撰写日期:2019-03-08

业绩、订单稳定增长。公司2018年实现营业收入41.98亿元,同比增长51.23%;归母净利润3.96亿元,同比增长33.54%;业绩增长略超预期。分业务来看,勘察设计主业营收26.02亿元,同比增长44.96%,EPC业务营收6.59亿元,同比增长265.41%;规划研究营收4.24亿元,同比增长24.68%。从省内外范围来看,江苏省内营收25.84亿元,占比61.8%,同比增长59.69%;江苏省外营收15.99亿元,同比增长39.35%。订单方面,公司2018年新签订单64.1亿元,同比增长24.76%,其中设计类新签订单57.0亿元,同增21.32%,EPC新签订单7.1亿元。公司计划在2019年实现新承接业务额增长15%-35%;实现营业收入增长20%-40%;归母净利润增长15%-35%。

毛利率、净利率下滑,期间费用控制出色。2018年公司毛利率26.22%,同比下降5.45个百分点;净利率9.67%,同比下降1.18个百分点,公司毛利率下滑主要因EPC业务规模扩大、部分勘察设计业务外包所致。公司2018年期间费用率为11.41%,同比下降3.09个百分点,其中销售费用率为3.92%,较上年下降1.5个百分点;管理费用率7.06%,同比下降1.72个百分点;财务费用率0.44%,较上年提升0.13个百分点。公司2018年经营活动产生的现金流量净额为3.27亿元,同比增长12.55%。

省内业务受益长三角一体化,省外全国化布局持续推进。公司在江苏交通勘察设计市场具有龙头地位,正在开展长三角地区交通运输更高质量一体化发展规划、江苏交通强省综合立体交通网布局规划等重大规划的研究工作。随着长三角一体化进程不断推进,公司有望承接后续的相关勘察设计业务,省内业务有望保持稳定增长。与此同时,公司在2018年相继成立了西南片区中心(成都)、山东省区域中心(济南)、东南区域中心(广州)、西北区域中心(西安),进一步加快全国化布局。

员工持股绑定核心员工利益。公司拟推出第一期员工持股计划,对象为公司董监高、中层管理人员、核心技术(业务)骨干和其他员工等不超过140人,规模不超过3100万元,认购价格17.41元/股,资金来源为持有人自筹资金和公司按3:1计提的奖励基金,股票来源为公司回购专用账户已回购的1723600股。公司推行员工持股计划,有利于绑定核心员工利益、调动员工积极性,从而促进公司的长远发展。

盈利预测与投资评级:公司2018年业绩、订单稳定增长,省内业务受益长三角一体化,省外全国化布局持续推进,未来业绩有望保持稳定增长。预计2019/2020/2021年公司归母净利润为5.08/6.32/7.46亿元,EPS为1.62/2.01/2.38元,对应PE为12.74/10.25/8.68倍,给予公司2019年14-16倍估值,对应合理价格区间为22.7-25.9元,维持公司“推荐”评级。

风险提示: 基建投资不及预期;项目进展不及预期。

杰瑞股份:2019年一季度淡季不淡,业绩表现高增长

杰瑞股份 002353

研究机构:广发证券 分析师:罗立波,刘芷君 撰写日期:2019-04-29

事件:公司公告2019年一季报4月24日晚,公司公告2019年第一季度报告:2019年Q1公司实现收入1,012百万元,同比增长30.32%;实现归属上市公司股东净利润110百万元,同比增长224.56%,符合此前的业绩预告。

2019Q1淡季不淡,盈利能力持续改善:公司2018年Q1~Q4实现归母净利润分别为:34百万元、152百万元、177百万元和435百万元。从历史情况来看,第一季度往往受到春节因素影响,确认业绩较少。2019年Q1,行业需求持续旺盛,淡季不淡,公司依然在第一季度取得了良好的业绩表现。从毛利率来看,2019Q1公司综合毛利率为32.41%,同比提升5.4个百分点,较2018年全年毛利率(31.65%)也有提升,公司盈利能力依然在持续改善的过程中。

推进业务良好发展:根据公司官网消息,近日,公司与巴基斯坦油气开发有限公司(OGDCL)签署了Nashpa增压站EPC总承包项目,项目金额约合人民币近2亿元,标志着杰瑞压缩机组的成橇能力再次赢得国际认可。4月20日,公司举办了新品发布会,成功实现了全套电驱压裂装备的现场启机联动。无论是在拓展海外市场还是推进现有产品技术升级,公司都在持续推进业务发展,保持良好的市场竞争力。

中石油加大资本开支,行业景气度持续提升:在国家强调能源安全的战略背景下,表现积极。以页岩气为代表的非常规能源开发加快,对大型压裂设备需求旺盛。在中国石油(601857.SH)/中国石油股份(00857.HK)披露的2018年年报中,2019年勘探与生产板块计划完成支出2282亿元,同比增长16.37%,其预算规模甚至超过了在2014年行业景气高点时的资本开支预算。2019年压裂设备行业需求有望保持快速增长的态势。

盈利预测和投资建议:预测公司2019-2021年分别实现营业收入6,143/7,664/8,635百万元,EPS分别为1.02/1.31/1.63元,对应PE分别为23X/18X/15X。目前行业2019年平均PE为27X,与公司市场地位相当的石化机械2019年PE30X,公司收入成长性和盈利能力均优于石化机械,给予公司2019年28X合理估值,对应合理价值28.45元/股。行业景气向好,公司盈利能力不断抬升,我们继续给予公司“买入”的投资评级。

风险提示:国际油价具有较高不确定性;海外市场开拓具有不确定性;外汇波动带来汇兑损失风险。

东方雨虹:基本面继续向好,短期扰动不改长期成长逻辑

东方雨虹 002271

研究机构:申万宏源 分析师:刘晓宁 撰写日期:2019-04-10

事件:公司发布关于持股5%以上股东及部分董事、高级管理人员减持股份预披露公告。

减持系股东个人资金需求,影响有限。根据公司公告,公司副董事长许利民先生、董事刘斌先生、董事及副总裁张洪涛先生、副总裁王文萍女士、财务总监徐玮女士分别拟减持不超过900万股、50万股、35万股、21万股和10万股,共计不超过公司总股本的0.681%,减持行为主要系个人资金需求。我们认为,此次拟减持股数占公司总股本比例较低,且当前股价离公司可转债强制执行价尚远,对股价实际影响有限。

当前基本面向好,后续“利”的弹性将逐步释放。公司主业防水材料需求绑定房地产和基建,对下游景气度敏感性较高,目前,受益于房地产新开工高增和基建反弹,水泥、钢材等高频数据普遍超预期,我们预计,前端品种共振下防水材料需求亦不会缺席。全年看,市场普遍担心在房地产新开工增速逐季下行预期下公司业绩增速将呈现前高后低,但我们并不悲观:一方面,防水材料的使用主要集中在地产施工两端,虽然新开工相关需求占据主导,但2017年中至今新开工与竣工面积增速出现的历史最长背离或让竣工端需求密集爆发,此消彼长下总需求有望维持高位;另一方面,我们复盘发现,在油价高位阶段,公司对利的变动敏感性将强于量,去年成本的前低后高使后半年单位毛利基数低于上半年,在提价维 稳假设下,公司下半年的增长逻辑将由量的超预期转变为利的超预期,全年业绩值得期待。

长期成长逻辑不改,公司正渐入佳境。长期看,防水材料行业规模约2000亿元,但CR10仍不足20%,规模最大的东方雨虹市占率仅约7%,是典型的“大行业,小公司“格局。在行业标准提升,房地产集中度提升,精装房比例提升三重趋势下,中高端行业空间加速扩容是确定性机会,潜在空间有望翻番。公司作为行业内无可争议的绝对龙头,已凭借先发优势在成本、资金和产能端形成规模护城河,大概率成为增量利润的优先流向。

盈利预测与估值:公司是中国防水材料行业最具竞争力和成长性的龙头企业,综合实力冠绝行业。目前,2018制约股价的成本和资金因素已然反转,行业中高端市场扩容的黄金窗口叠加公司自身架构和战略的进一步优化,成长之路有望重回佳境。我们认为,短期减持扰动不改长期成长逻辑,我们维持公司盈利预测,预计公司2019-2021年归母净利润分别为21.50亿元、26.73亿元、32.37亿元,对应19-21年EPS分别为1.44元、1.79元、2.17元,对应2019-2021年PE分别为16倍、13倍、11倍,维持“买入”评级。

投资建议:公司聚焦居民客户、企业客户和政府客户需求的满足,开展社区运营、园区运营、邮轮运营三大业务,协同发展;在资源获取上,公司内涵+外延双管齐下,优势显著;我们预计公司19-21 年公司EPS 为2.24 元、2.47 元、2.78 元,对应PE 分别为10.7X、9.7X、8.6X,维持“买入-A”评级,6 个月目标价31.05 元。

风险提示:房地产市场不及预期、政策因素、公司经营不达预期。

粤高速A:路产业绩稳步增长,多元化业务促进可持续发展

粤高速A 000429

研究机构:申万宏源 分析师:闫海 撰写日期:2019-04-03

新闻/公告。粤高速发布2018年年报,公司实现营业收入32.19亿元,较2017年调整后营业收入增长4.2%,实现归母净利润16.77亿元,较2017年调整后归母净利润增长11.07%,扣非归母净利润13.95亿元,较2017年调整后扣非归母净利润增长9.71%,实现基本每股收益0.8元,加权平均ROE为18.37%,较2017年调整后加权平均ROE增加0.68个百分点。业绩基本符合预期。非经常性损益主要源自注销子公司佛开高速确认股权处置损失2.46亿元递延所得税资产。

参控股总车流量增速趋于平缓,同比增长8.74%。报告期内,各参控股高速公路车流量保持稳定增长态势,除康大高速公路,各路产通行费收入较去年同期均有不同幅度增长。佛开高速车流量同比增速高达19.82%,广佛高速受佛山一环实施限行货车影响,货车通行数量同比增加,通行费收入同比增长9.13%,高于其车流量增幅4.92%。整体参控股车流量同比增幅趋缓,带动通行费收入平稳增长4.6%。

改扩建路产工程稳步推进,成功吸收合并佛开高速。报告期内,参控股公司在建工程项目有惠盐高速改扩建工程和佛开高速公路三堡至水口段,其中惠盐高速改扩建工程按计划稳步进行,佛开高速公路南段改扩建软基、路基、涵洞工程,桥梁及路面工程分别完成60%和50%,工程建设进展顺利。2018年,公司顺利组织完成佛开高速子公司吸收合并工作,缴纳2017年年底计提的企业所得税3.21亿元。

多元化业务有序推进。2018年公司重点开展通过出租盘活沿线地块、深化研究土地资源综合开发模式等工作,有序推进高速公路沿线资源盘活开发,公司的沿线土地大部分位于珠三角发达地区,房地产市场存在巨大需求,公司盘活土地存量蕴含较大潜力;11月份,公司与多家交通行业公司共同成立“中国智慧交通产业投资联盟”,助力拓展智慧交通业务。此外公司还持续寻找适合公司发展的优质投资项目,报告期内投资收益达507.66亿元,同比增长13.25%。

维持19/20年盈利预测,维持“增持”评级。公司业绩基本符合我们预期,维持19/20年盈利预测,新增2021年预测,我们预算2019-2021年公司归母净利润分别15.66亿元、16.87亿元、18.19亿元,对应现股价PE分别12倍、11倍、11倍,维持“增持”评级。

风险提示:车流量受突发事件影响大幅下滑。

分享到:
收藏
相关阅读